中天證券公司  許恒碩

學(xué)習(xí)宣傳貫徹黨的二十大精神是我們在新時(shí)代下，推動?xùn)|北全面振興塑造更強(qiáng)大發(fā)展魄力的基石。在習(xí)近平總書記的指導(dǎo)下，我們的目標(biāo)是深入學(xué)習(xí)貫徹他在推動?xùn)|北全面振興座談會上，以及首戰(zhàn)之年收官之戰(zhàn)的重要講話精神。這是一項(xiàng)振興集團(tuán)的宏大使命，需要我們“學(xué)在深處，謀在新處，干在實(shí)處”，全力以赴推動集團(tuán)的高質(zhì)量發(fā)展。

一、學(xué)在深處，深入的學(xué)習(xí)和宣傳貫徹黨的二十大精神

對于集團(tuán)來說，深入的學(xué)習(xí)和宣傳貫徹黨的二十大精神，意味著我們理應(yīng)理解和內(nèi)化這些踐行社會主義核心價(jià)值觀的深遠(yuǎn)內(nèi)涵。我們要致力于形成深化學(xué)習(xí)體制機(jī)制，通過課堂學(xué)習(xí)、閱讀、研討、網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺等多形式、多途徑，豐富集團(tuán)員工的學(xué)習(xí)資源和培訓(xùn)內(nèi)容，使學(xué)習(xí)的理念貫穿個體成長和集團(tuán)發(fā)展的全過程。從而保證黨的二十大精神能夠在集團(tuán)中得到真正的貫徹實(shí)施。同時(shí)公司也在《中天證券股份有限公司改革發(fā)展三年行動方案》中指出公司要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，把全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神以及習(xí)近平總書記關(guān)于東北、遼寧振興發(fā)展的重要講話和指示批示精神，同落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神有機(jī)結(jié)合起來，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，主動融入新發(fā)展格局，積極爭取保薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，堅(jiān)持市場化經(jīng)營理念，進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革，務(wù)實(shí)推動公司高質(zhì)量發(fā)展，為更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為遼寧全面振興發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。我從實(shí)際工作中深深體會到，學(xué)習(xí)是我們在任何工作中取得成功的寶貴資本。我們公司以黨的二十大精神為導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)了深化批判思考，積極提高團(tuán)隊(duì)的理論素養(yǎng)，促進(jìn)了我們?nèi)珕T的身心發(fā)展。我深切感受到，恒定的學(xué)習(xí)和提升才能使我們在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

二、謀在新處，嚴(yán)謹(jǐn)攻堅(jiān)方略，著眼創(chuàng)新發(fā)展模式

從個人崗位的工作經(jīng)驗(yàn)來看，近年來證券公司行業(yè)的自營業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)發(fā)生了重大變化，為了更好的主動融入新發(fā)展格局，推動公司量化自營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，豐富公司金融產(chǎn)品類型，降低公司整體融資成本，開拓自營業(yè)務(wù)服務(wù)性業(yè)務(wù)收入來源，加強(qiáng)公司客需業(yè)務(wù)能力建設(shè)，推動發(fā)展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)發(fā)揮了重要作用。目前公司已經(jīng)積累一定的結(jié)構(gòu)化收益憑證產(chǎn)品的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，在公司的客戶之間取得了較好的反響，對公司經(jīng)營產(chǎn)生了積極的效果。接下來，為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場化競爭力，拓展自營業(yè)務(wù)穩(wěn)定性的收入來源，推動公司整體高質(zhì)量發(fā)展，繼續(xù)豐富收益憑證業(yè)務(wù)產(chǎn)品線具有十分顯著的意義。

隨著行業(yè)傭金費(fèi)率的下滑、業(yè)務(wù)發(fā)展越發(fā)多元化等行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，可以看出在長周期的邏輯下，證券行業(yè)正在經(jīng)歷從牌照紅利向客戶資源紅利轉(zhuǎn)型，在此背景下公司以財(cái)富管理代表的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨新的挑戰(zhàn)?？蛻粜枨蟮哪Ｊ綇脑瓉淼膯我恍枨笱葑兂蔀榱烁采w客戶全生命周期的多元化需求，這種轉(zhuǎn)變對公司的綜合服務(wù)能力提出了新的考驗(yàn)。另一方面，以融資融券、自營業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷過22年極端行情后，整體收入比重同比增加，衍生品業(yè)務(wù)與FICC業(yè)務(wù)成為近年來主流的發(fā)力方向。而行業(yè)發(fā)展的新趨勢下，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的資金使用效率或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)競爭力的關(guān)鍵因素之一，同時(shí)也對公司整體協(xié)同發(fā)展能力提出了新的要求。

結(jié)合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，公司試點(diǎn)開展本金保障收益浮動型收益憑證補(bǔ)足了此前公司產(chǎn)品線空缺的短板。公司繼續(xù)推動發(fā)展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)的必要性體現(xiàn)在一是從戰(zhàn)略意義層面順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，主動融入行業(yè)發(fā)展的新格局；二是提高公司整體協(xié)同發(fā)展能力，為公司提供新的低成本融資渠道，為公司將來的資金池建設(shè)做出積累，拓展公司自營業(yè)務(wù)新的服務(wù)性收入來源，增強(qiáng)自營業(yè)務(wù)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的支持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大公司客需業(yè)務(wù)規(guī)模；三是公司在此項(xiàng)業(yè)務(wù)的市占率有很大的上升空間，新產(chǎn)品可為客戶提供更加多元化的產(chǎn)品選擇，提升客戶粘性，增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競爭力。助力公司打造立足遼寧的特色化本土券商，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展。

三、干在實(shí)處，以務(wù)實(shí)作風(fēng)推動高質(zhì)量發(fā)展

在公司的大力支持下，截止9月末，公司在2023年以來共計(jì)發(fā)行了8期產(chǎn)品，總發(fā)行規(guī)模達(dá)到5000余萬元，目前已經(jīng)完成5期產(chǎn)品的兌付工作?？傮w來說產(chǎn)品發(fā)行情況良好，產(chǎn)品發(fā)行客戶認(rèn)購意愿十分積極，在產(chǎn)品募集日當(dāng)天起售時(shí)幾乎瞬間售罄。在三季度市場波動加劇的情況下，客戶的認(rèn)購意愿未減。從產(chǎn)品發(fā)行角度來看，公司開展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)仍有較大提升空間。

隨著“資管新規(guī)”落地，儲蓄型產(chǎn)品面臨凈值化轉(zhuǎn)型，“剛兌”、“保本”的特性被打破，收益憑證屬于為數(shù)不多的可以明確本金保障的理財(cái)產(chǎn)品。此前公司發(fā)行的收益憑證主要為固定利率型產(chǎn)品，本金保障收益浮動型收益憑證產(chǎn)品的推出使得公司產(chǎn)品線更加多元化。從業(yè)務(wù)試點(diǎn)開展前期的客戶投資意愿調(diào)查以及發(fā)行過程中的客戶反饋情況可以總結(jié)，此類產(chǎn)品具有投資門檻較低，投資期限靈活、本金有保障，可以低風(fēng)險(xiǎn)參與市場投資的特點(diǎn)。本金保障型收益憑證更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較小，注重本金安全的低風(fēng)險(xiǎn)投資者。根據(jù)以上特性除了個人投資者之外，也適合大型國有企業(yè)、上市公司等高凈值投資者。從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理角度來看，目前產(chǎn)品選擇采用Delta中性的方法來對沖產(chǎn)品內(nèi)嵌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，采取逐日調(diào)整配平的策略，經(jīng)過數(shù)月的業(yè)務(wù)時(shí)間，部門積累了一定的產(chǎn)品對沖經(jīng)驗(yàn)。

 下一步，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展和客戶接受度的提高，可以進(jìn)一步推出風(fēng)格更加鮮明、更具有主題性的如上證50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指等掛鉤指數(shù)的產(chǎn)品，吸引更多不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同投資風(fēng)格的客戶群體。根據(jù)同業(yè)學(xué)習(xí)交流，可以進(jìn)一步引入鯊魚鰭、小雪球等結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大產(chǎn)品的潛在收益空間，進(jìn)一步提升產(chǎn)品吸引力，滿足不同需求、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶群體。根據(jù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期營業(yè)部的反饋，華東、華南地區(qū)的客戶對產(chǎn)品的認(rèn)同度較高，個性化定制需求較大。在規(guī)模合適、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以進(jìn)一步與這些客戶進(jìn)行溝通，設(shè)計(jì)定制化類產(chǎn)品，滿足客戶的定制化財(cái)富管理需求，提升公司對大客戶的吸引力。與此同時(shí)，隨著公司整體提供金融服務(wù)的水平提升，也可以利用公司的地域優(yōu)勢逐步發(fā)掘省內(nèi)大型國有企業(yè)、事業(yè)單位、上市公司等，為其提供專業(yè)的定制化的融服務(wù)及金融產(chǎn)品。

綜上所述，繼續(xù)推動開展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)，豐富收益憑證產(chǎn)品線，對于公司的發(fā)展來說是必要的。從外部看既符合行業(yè)的發(fā)展趨勢又順應(yīng)國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步，同時(shí)對于公司的協(xié)同發(fā)展起到了積極的作用，從量化自營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級、積累衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展及拓寬公司融資渠道等多方面滿足了公司高質(zhì)量發(fā)展的切實(shí)需要。展望未來，在公司客需業(yè)務(wù)能力建設(shè)方面，在量化投資業(yè)務(wù)在公司大力支持的背景下，一是繼續(xù)加強(qiáng)對公司融資融券業(yè)務(wù)的支持力度，進(jìn)一步為公司降本增效；二是積極開拓公募基金客戶，與其深度合作為公司帶來更多盈利增長點(diǎn)；三是通過試點(diǎn)開展以收益憑證及證券出借為代表的定制化金融服務(wù)，開拓新的服務(wù)性收入來源?？托铇I(yè)務(wù)能力建設(shè)，可以增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場化競爭力，開拓自營業(yè)務(wù)服務(wù)性收入來源，提高公司跨業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同整合能力，助力公司打造立足遼寧的特色化本土券商，服務(wù)全國客戶，推動公司高質(zhì)量發(fā)展。